中国北京的住宅建筑，2022年7月15日。吴昊，美国环保署-埃菲社

随着中国2.7万亿美元房地产市场的债务危机加速蔓延到经济的其他领域，2022年中国债券违约的价值已经比去年全年增加了一倍多。

工银国际(工银国际)研究部副主管奥格斯托说，今年迄今为止，中国发行人的违约金额已超过200亿美元，而去年全年的违约金额约为90亿美元，其中房地产开发商占了大多数。

他说，违约可能会在今年达到顶峰。不确定性将在今年剩余时间甚至明年继续存在。情况可能会有所改善，但需要更长的时间才能实现。

根据澳新银行银行中国高级亚洲信贷策略师孟婷的说法，今年迄今为止，共有19家中国公司(其中18家是房地产开发商)在离岸市场违约，接近2021年全年的21家。

对于今年，她预计在岸债券和离岸债券的违约率都将略有上升，分别从1.9%左右升至2.2%或2.3%,她对离岸市场还没有具体的预测。

这些预测出现之际，全球第二大经济体的经济增长放缓至两年来的最低水平，新房价格连续第10个月下跌，未完工房屋引发了抵押贷款抵制运动——所有这些都是在全球金融市场大幅波动的背景下发生的，利率不断上升，人们对经济衰退感到担忧。

中国银行监管机构周一指示银行向符合条件的房地产开发商提供信贷，以帮助他们完成未完工的房屋，这是自2021年8月央行贷款上限导致该行业陷入混乱以来首次打开流动性水龙头。

根据彭博的数据，房地产公司今年剩余时间有317亿美元的债券到期。彭博的数据还显示，今年迄今为止，房屋建筑商贡献了262亿美元延期离岸债券支付中的几乎全部。

澳新银行的孟说，信贷风险仍然相对较高，首先是在房地产领域，其次(房地产风险)正在对金融和银行体系造成冲击。

最近，世界上杠杆率最高的开发商中国恒大集团(中国恒大集团)未能获得投资者的批准，进一步推迟了一笔在岸债券的支付，这可能成为其首次在岸债券违约Ronshine中国控股公司和世茂集团控股也分别错过了本月早些时候发行美元债券的两个截止日期。

标普全球评级(标准普尔全球评级)董事李畅说，虽然我们认为中国对房地产行业的政策打压已经见底，但考虑到销售不稳定、市场人气疲软以及开发商面临的融资条件恶化，下行周期还会继续。我们预计房地产市场不会很快复苏。因此，违约的可能性仍然很高。

然而，嘉实全球投资(嘉实全球投资)固定收益主管埃里克刘(埃里克刘)表示，中国离岸信贷市场的低迷需要在更广泛的范围内看待。他说，由于全球利率上升，包括美国在内的全球债券市场也面临压力。

专家们仍认为中国信贷市场是可投资的，一些投资级发行者如国有企业受到青睐。

刘说，在全球金融市场整体经历大幅下挫、经济衰退风险较高的环境下，在岸人民币计价债券和离岸美元投资级债券成为人们关注的焦点。他说，在岸利率稳定，甚至有放松的空间。他补充说，加上稳定的政府支持，这些债券将受益。

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